新興市場短債掌握貨幣新霸主－s64zfwbga的部落格

工商時報【記者魏喬怡╱台北報導】

歐債危機愈演愈烈，造成近期市場資金大幅加碼美元資產，引發一波美元的強彈走勢，似乎一掃之前的頹勢，然而，外資法人卻提出不同的觀點，認為未來世界重心將移轉新興市場的機率大，未來新興市場貨幣將會是全球貨幣新霸主，而新興市場短債最能掌握此商機！

由瑞銀投信與本報共同舉辦的「全球貨幣新霸主」投資講座於昨日熱烈展開，由東森財經台「股動錢潮」主持人楊世光率先開場指出，歐債引發的危機高峰應在明年農曆年前出現，也因為各種最壞的情況都發生過了，因此農曆年後的金融市場應會相對安全。就長線來說，資金應還是會回流體質較健全的新興市場，尤其是東南亞貨幣及俄羅斯、東歐市場。

瑞銀新興市場短期債券基金經理人費梧塔（Uta Fehm）則分析，2008年的美國雷曼倒閉事件以及目前的歐債危機，新興市場貨幣在短期內都出現急跌的情況，然而這些事件並未大幅影響新興市場國家的基本面，確造成新興市場債市利差擴大、貨幣下跌的情況，待市場回穩後，新興市場貨幣與債券也將反應其真實價值，因此目前正是逢低布局新興市場貨幣與債券的良好契機。

在新興市場基本面持續改善下，費梧塔指出已有愈來愈多的全球固定收益投資資金開始加碼新興市場貨幣，例如匈牙利外資加碼新興市場本地貨幣計價債券的比例已由2008年的22％增至目前的37％，印尼也由17％增至33％。

瑞銀投信投資研究部助理副總裁江常維強調，布局新興貨幣可透過投資新興市場短期債券的方式介入，平均到期日在一年以內的短期債券除了流動性佳、擁有一定水準的收益率且較不容易受到市場利率波動的影響外，透過專業研究機構分散投資，亦可分散波動風險。

而自6月至7月份起，瑞銀新興市場短期債券基金開始減碼南非與匈牙利等短線漲多的高收益率新興市場貨幣，並且轉而加碼人民幣與馬幣等較低收益率貨幣，另外也加碼斯洛維尼亞以及迦納等國貨幣部位，並且多數採取持有至到期（buy & hold）的方式布局，成功掌握新興短債的收益率以及匯市升值契機。